【研究报告内容摘要】
3月 2日,多家媒体报道称,监管层对部分公募基金下发窗口指导,要求对新能源、科技创新、半导体、云计算等等泛科技之类的权益基金产品,均暂缓申报受理。市场担忧科技类基金将单列审批、限制节奏,使得资金结构或将出现大调整,带来科技股的调整或趋势改变。对此,我们的看法是科技类基金缓发不改创业板震荡上行之局,若经过一段时间的震荡整固之后,科技股及创业板将续创辉煌。
这则消息在上周曾引起投资者关注,后来经反馈,基金公司仅接到监管了解情况的问询,并未有限制规模等约束性指导。这次经了解确有限流一说,但更多的是材料规范层面的内容。自疫情大跌次日开始反弹至今,创业板市场的累计涨幅已经相对较大,适当的调整有利于整个板块更加健康良好地向上运行。此次限流对于规范科技类基金的投资是有较大好处的,否则科技类股票的投资会更加脱离基本面,变成纯资金推动的行情。但是正如前文所述,科技类企业和大科技建设发展方向,在中美贸易摩擦、美国对中国发展进行限制的背景下是国之重器、众望所归,资本市场也将发挥为国内优秀科技企业提供直接融资渠道的作用。在我国科技兴国的大背景下,国家陆续出台了科研专项资金、税收减免、股权激励、科技计划等专项政策鼓励支持科技企业的发展,各地方也有配套的相关政策文件,落实对科技企业的支持。此次限流绝不意味着是对科技类股票的投资限制,这一点上面,大的政策对科技的扶持是没有任何变化。科技周期依旧处在基础设施时期,在技术增长与前景驱动预期下,科技股仍然处于上行通道中。
最近科技股的调整,主要是由于前期上涨过快,加上国外疫情影响纳斯达克走跌,我们研究了纳斯达克指数和创业板的相关性,自 2018年以来走势很接近,目前还需要密切观察海外的疫情控制情况,总体上我们还是保持乐观的态度,认为美股还没有到行情结束的时候。
前期还有相当多已经发行成功的科技型 etf 基金,在相关行业调整之后,会更加从容的布局,反而有利于推动市场不会大幅下跌。
风险提示:疫情进一步扩散,经济加速触底,外围地缘政治等风险

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