虽然美国仍然是受疫情影响最严重的国家，但股市已经大幅反弹，其中以科技股为主阵地的纳斯达克指数，甚至已经完全回到2020年年初的高点附近。
　　行情来源：华盛证券
　　相比之下，虽然标普500和道琼斯指数表现远逊于纳斯达克，但整体也已大幅反弹。
　　资料来源：兴业证券
　　那么，为何在美国疫情仍然严重的大背景下，美股仍然能够强劲反弹呢？
　　原因一：量化宽松预期，推升权益性资产价格
　　简单来说，就是印钱引发的通货膨胀会让股票更值钱了！
　　在疫情发生之后，美联储迅速启动无限量化宽松以挽救经济，目前美联储的资产负债表已经较2月底增长超60%，并有望在年底再扩大一倍。
　　在fed资产负债表快速扩张的基础上，货币总量m2也在急剧膨胀。在最新公布的美联储货币存量数据中，m2同比上涨了18.5%，这是自1981年以来史无前例的增长速度。到2020年底，m2的年增速很可能会继续提高到20%到40%之间。
　　m2上一次以如此高的速度增长还是在二战期间，当时m2的年增长率达到了近27%的峰值。
　　数据来源：公开网络
　　在如此短的时间内印了这么多钞票，实体经济能不能好转仍不明确，但能够抵御通胀的资产会快速获得市场青睐，这也是近期黄金、美股、比特币等资产大幅上涨的重要原因。
　　原因二：印钞不够？降息来凑！
　　利率下行，也会间接推升股票价格。
　　3月中，美国疫情爆发后，美联储紧急宣布将联邦基金利率目标区间降至0-0.25%，几乎相当于零利率，这也是自2008年后首次重回零利率时代。
　　众所周知，利率下行会释放更多流动性，催促人们消费以及购买权益性资产，因为存钱收的利息已经聊胜于无。
　　对此，就连股神巴菲特也说买股票是个好选择。在今年5月3日举行的伯克希尔·哈撒韦股东大会上，巴菲特提到：“目前30年期国债收益率只有1%，通胀率有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会比你将现金藏在床垫下更高。”
　　图片来源：公开网络
　　当持有现金的个体发现储蓄的收益完全跑不赢通货膨胀时，购买股票会是一个好选择，但这也会进一步推高股票价格。
　　原因三：美股权重多为科技公司，受疫情影响有限
　　以标普500为例，近一周标普500上涨贡献度排名前10的公司中，苹果、微软、亚马逊、paypal、谷歌等公司位列前五。
　　资料来源：兴业证券
　　与能源、金融等行业不同，目前美股权重基本都是互联网、信息科技行业，在疫情期间受到是实际冲击小的多，因此可以在股灾发生后快速反弹，进而带动指数强劲回升。
　　根据中信证券发布的研报，一季度美股五大巨头faamg（苹果、微软、亚马逊、谷歌、fb）营收总计达到2277亿美元，同比增长达14%；净利润总计为263亿美元，同比增长10%。
　　资料来源：中信证券
　　不过，值得注意的是，一季度时美国疫情并没有完全大爆发，二季度时或将面临更大的承压考验。毕竟目前，美国的失业率已经创下大萧条以来的历史记录，大量失业人口势必会减少消费等开支，届时才是公司业绩的至暗时刻。
　　美股还能投资吗？大行观点分歧明显
　　大部分投资者都已经注意到了，即使有货币政策和科技股的支持，美股的反弹确实和不断加剧的疫情恶化出现背离。
　　对此，广发证券海外分析师称美股已经超涨。其在报告中引用包括美国pmi、全球pmi、美债收益率和经济政策不确定性指数（epu）为因子的模型，得出在当前时间节点上，美股出现较大幅度回调的概率相当高。
　　交银国际首席洪灏在5月12日的论坛中表示：“美股暴跌毫无悬念，不要在推土机前捡钢镚。”
　　此外，高盛认为在缺乏回购、削减派息等因素的作用下，投资者情绪很快会恶化，预测标普500指数三个月内将跌去两成，至2400点位置，不过年底将会反弹至3000点。分析师科斯汀对此表示表示：“在过去六周内，三大指数均飙升逾20%，投资者从熊市底部的绝望情绪转向对经济复苏的乐观情绪，在这种情况下，某些单一的催化剂可能不会引发股市的再次回调，不过我们认为隐患依旧存在，尤其是未来一年内银行的坏账损失可能激增至1000亿美元。”
　　然而，在4月积极唱空的摩根士丹利却在5月倒戈唱多。首席股票策略师迈克尔·威尔逊认为，新冠疫情的控制、美联储的支持和史无前例的财政刺激会进一步刺激美股强劲上涨，并建议客户买入小盘股、周期性大盘股以及和“高贝塔值”的股票。
　　那么，作为投资者的你怎么看？欢迎留言共同探讨！
　　风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。

---